今年加密货币市场多次经历了剧烈波动。价格曾出现上涨，但随后随着期货头寸遭受冲击迅速下跌。
主要见解：
加密货币市场可能不稳定，因为它使用了两种相互抵消的期货系统。Arthur Hayes 暗示，芝加哥商品交易所 (CME) 月度期货到期会在比特币上涨行情开始时给比特币带来压力。永续期货没有到期日，海耶斯认为统一的期货设计可能会降低突然抛售的风险。BitMEX创始人兼知名加密货币交易员亚瑟·海耶斯认为他知道这种现象反复出现的原因。他表示，加密货币价格运行在两个不同的期货系统之上，而这两个系统无法很好地协同运作。
一种是加密货币交易所使用的永续期货市场，另一种是芝加哥商品交易所（CME）的期货市场。CME期货每月到期，而永续期货则没有。海耶斯认为，这种市场混合才是加密货币价格涨势屡屡止步的真正原因。
加密货币市场：这两种期货系统是如何运作的？永续期货，或称“永续合约”，很容易理解。它们看起来像普通期货，但永不过期。
这意味着交易者可以随心所欲地持有这些股票。一笔名为“资金费”的小额费用使价格保持在接近现货市场的价格水平。
犯罪分子对加密货币很有效，因为加密货币市场24小时运转。
芝加哥商品交易所（CME）期货的运作方式不同。芝加哥商品交易所（CME）是美国一家大型传统交易所，银行、基金和其他大型机构都使用它进行交易。
芝加哥商品交易所（CME）期货合约有固定的到期日。大多数芝加哥商品交易所比特币期货过去一两个月。
当这些合约到期时，交易者必须平仓或展期。这会在到期日前后造成交易活动激增。
